バーナンキ背理法を批判したり悩んだりしている人がほしいもの（図表化）

ネタ

　稲葉さんの発言http://d.hatena.ne.jp/shinichiroinaba/20080823/p1

　：「何も起きない」か「ハイパーインフレ」という二つの均衡以外は無意味だ、と想定しているように思われる。それに対して「リフレ派」は、「その中間にもいくつかの均衡が存在しており、かつその実現可能性はそれほど低くはない」と想定していることになるだろう。
　「何も起きない」と「ハイパーインフレ」もまた均衡解でありうるという指摘自体はもっともであろうが、それをもって全面的反論とするわけにはいかないはずで、その中間の均衡解の不在なることの証明が必要だ。誰かやって。：

　「何も起きない」＝経済活動には無論なんにも影響を与えない、それと「ハイパーインフレ」と、それ以外の中間の均衡解がいらない人の欲望をずばりと指摘したナイス（死語）な図表を発見した。世界は広くとも同じような論点は日米ともに話題にことかかないようだ　笑）。図表中の「This is what you want」が「何も起きない」＆「ハイパーインフレ」均衡ｗ、そして赤線がそれ以外の（バーナンキ背理法を批判している人がみたくない）ぐちゃぐちゃなもの＝複数均衡

　以下のブログの記述は内容はむろん無保証であるが、それにしてもグッジョブ（笑*1　
　Money is NOT neutral in the long run. （YouNotSneaky! ）
　http://notsneaky.blogspot.com/2007/04/money-is-not-neutral-in-long-run.html

*1:このエントリー「ネタ」だからね。最近は冗談通じないからさ。無粋だけど注記

バーナンキ背理法、原典紹介

経済

　稲葉さんのところを見て気がついたのだが、いろんなところでまたもやバーナンキ背理法が話題になっている。これを批判する人たちはその基本的な経済思想が清算主義的循環であるだけなので何の新奇さも話題には感じない。彼らの発言を一々モデル化する必要すら認め難い。それでも彼ら日本型清算主義のキモを簡単なモデルの下で理解したいむきは、デ･ロングの論文http://www.j-bradford-delong.net/pdf_files/Liquidation_Cycles.pdfを参照されたい。このブログのエントリーhttp://d.hatena.ne.jp/tanakahidetomi/20080601#p1でもここでふれたものだ。

　さてこのエントリーでは、「バーナンキの背理法」がバーナンキ自身がいっていないというネット上で見かけた誤りを正すためだけに書くことにした。

　以下は清水啓典氏の訳になるバーナンキ論文「自ら機能麻痺に陥った日本の金融政策」からの引用である。

「金融当局は名目利子率がゼロの場合にも総需要と価格を上昇させることができるという議論は、概して次のようなものである。貨幣は他の政府債務と異なり、利子は支払わず、満期日もこない。金融当局は好きなだけ貨幣を発行できる。したがって、もし価格水準が本当に貨幣の発行量に依存しないのならば、金融当局は自らの発行した貨幣を使って無限の財や資産を獲得できることになる。これは均衡においては明らかに不可能である。それゆえ、貨幣の発行はたとえ名目利子率がゼロ以下にはなりえないとしても、結局は価格水準を上昇させる。この議論は初歩的だが、以下でみるように、金融政策は無力だという主張の痛いところを鋭く突いている」（訳書１６７−８頁）。

　バーナンキはさらに円安介入に関してもこのバーナンキの背理法を応用した議論を立てていて、それは日本の過去に行った円安介入のエピソードを理解する上できわめて参考になる（邦訳172頁）。翻訳をぜひ直接あたられたい。

日本の金融危機―米国の経験と日本への教訓

日本の金融危機―米国の経験と日本への教訓

　はてなを含めてネットで盛んに「バーナンキ背理法」を議論しているのに、上記の本をとりあげたのははてな界では僕が最初ですか。う〜〜む。