◆「財務アナリストの雑感」 2024◆

週刊東洋経済2008.8.2号のp.18にひっそりと
「コマスタのＴＯＢ価格が高値な理由」というコラムがありました。

読んでいて結構面白かったことと、短文であることから、
全文をご紹介します。
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東宝は「新宿コマ劇場」を運営するコマ・スタジアムを完全子会社化する。
驚くのはＴＯＢ価格で、株価プレミアム４．８倍の7,400円。

“宝くじ”化した理由は、コマが簿外で所有する借地権を資産評価したため。

コマの底地は東宝所有で、コマは資産計上していない。
しかし、新宿で52年間営業したコマは借地権を所有していると評価され、
その価格は土地価格の9割に相当。
路線価を基にコマ所有の借地権を試算すると80～100億円と、
時価総額20億円を軽く上回った。
一気にコマの資産価値が高まったというわけだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（引用終わり）
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（雑感）


・このニュースに接した時、昔観たクイズ番組を思い出しました。
　最後の問題で一発大逆転。それまでの努力は何だったんだ・・・・・。
　何か、似てませんかねぇ？　　


・コマのケースでは長年支えてきた株主には大きなプレゼント。
　良い意味でのビックサプライズ。



　でも、もっと前に計上できなかったんですかねぇ？



　借地権。



・コマのように、
　好立地ながら賃貸で長年店舗を出しているような企業で
　今後、借地権などを計上できるケースってあるかも知れませんね。
　（契約年数などハードルは結構高いですけど。）

　やはり、
　無形固定資産が企業価値評価の重要なテーマになっていくのでしょうか。